中国将让地方养老基金入市

来源:FT中文网        发布时间: 2016-11-28 +关注

       
人力资源和社会保障部宣布一批地方政府已向国家社会保障基金转移资产,此意味着这些资产可被投资于股票。


中国地方养老基金将最迟在今年底在国内股市进行第一波投资,力求在人口老龄化拖累地区财政之前提高回报率。

政府发布了一个雄心勃勃的计划,有望帮助地方政府克服创纪录的低利率,同时降低中国股市的波动。

人力资源和社会保障部表示,一批地方政府已向全国社会保障基金(NSSF)转移资产;国家社会保障基金的管理人有更大的自由,可投资于风险较高的资产,包括至多40%的股票和股票基金。

据听取了相关介绍的一些分析师透露,第一波将释放2000亿至4000亿元人民币(合300亿至600亿美元)用于投资。

政府在去年6月开始制定向全国社会保障基金进行此类资产转移的计划,当时投资者恐慌使中国股市泡沫破裂。

全国社会保障基金在2015年持有1.9万亿元人民币资产;该基金的扩大将增加其在国内股市的力量,减少散户投资者大军的影响力,潜在创建流入股市的更稳定资金流。如果所有省份都加入该基金,那将意味着高达2万亿元人民币可能投入股票。

“理论上这是一件好事,应该有助于提高回报,”向中国政府提供养老金改革咨询的Stirling Finance公司的董事长李仕达(Stuart Leckie)表示,“但此举主要是为了支持股市。他们正在出于错误的动机做正确的事。”

由地方政府管理的5万亿元人民币的政府养老基金,目前只能投资于银行存款和政府债券等安全资产。但这些资产的回报率如此之低,以至于地方政府养老基金在过去10年里按实际价值计算出现缩水,与此同时有越来越多的人接近退休年龄。

广东省在2012年率先向全国社会保障基金委托1000亿元人民币养老金资产,成为第一个试点省份。政府没有公布哪几个地方政府将参与第一波资产转移的细节。

根据联合国人口司(UN Population Division)的推算,到2030年,中国的老年抚养比(65岁以上人口与工作年龄人口之比)将翻一番,达到30%:这个老龄化速度远远高于世界整体水平。

全国社会保障基金在过去15年实现了每年近9%的平均名义回报率;该基金夸耀称,这足以媲美经验更丰富的加拿大退休金计划投资委员会(CPPIB)的表现。全国社会保障基金成立于2000年,背景是政府预计东北几个境况不佳的老工业省份在履行养老金承诺方面将需要帮助。

一些经济学家认为,这些改革不足以保障养老金领取者的生计。“我不再认为中国的体制可以改革,”诺贝尔经济学奖得主、曾就中国养老金改革与人合著一本书的彼得•戴蒙德(Peter Diamond)表示,“它必须被拆解开,然后从头开始重建。”

“这是我们第一次看到如此规模的国家经历这么快的人口结构转变,”安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的Wen Tan表示,“在某个时点将会需要政府注资。”


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