2017年将是新三板起飞的转折年

来源:中国基金报        发布时间: 2016-12-12 +关注

       
2017年会有批量制度方面红利集中推出或出现较大突破,这对新三板市场构成明显利好。在监管层的暖风指引下,坚定看好2017年新三板市场的发展蜕变,预计2017年也将成为新三板市场起飞的转折年。


2016年即将结束。今年前11个月新三板做市指数累计下跌22.4%,新三板成指累计下跌18.5%。新三板整体估值水平下半年下滑至24倍,基础层估值相对创新层估值水平下降。2017年新三板将何去何从,各机构有怎样的投资逻辑?三大新三板投资机构在2017年投资策略报告中分别给出了自己的想法。

积极因素汇集市场流动性改善

在西南证券看来,三大因素决定2017年新三板有望好转:首先,新三板整体估值回归筑底。从2016年新三板整体估值看,估值回归筑底,创新层平均PE为18倍左右,基础层平均为14倍左右;其次,市场流动性逐步改善。与2015年相比,新三板日均成交量缩水幅度并不大,成交量不活跃最根本的因素是市场投资者偏少,2017年上半年,私募做市有望落地,2017年下半年,市场流动性将得到改善; 最后,私募基金和创投基金对新三板信心恢复。2016年8月份以后,新三板基金新增数量企稳回暖。

联讯证券认为,2017年会有批量制度方面红利集中推出或出现较大突破,这对新三板市场构成明显利好。在监管层的暖风指引下,坚定看好2017年新三板市场的发展蜕变,预计2017年也将成为新三板市场起飞的转折年。

“风起无机遇,左侧投趋势。” 广证恒生认为新三板未来发展趋势存在一个确定性与多个不确定性。新三板市场发展的战略必然性是当前可知的确定性,当前新三板承载的四大战略目标势必推动整个新三板向前发展,但当前投资者关注的诸多政策推出时点具备不确定性,比如:短期严守投资者适当性门槛,长期投资者门槛降低时点未定;竞价交易推出时点未知;公募产品入市时点未定等。

结构性投资机会突出

西南证券认为,目前新三板还处于市场规范阶段,投资逻辑倾向于结构性投资机会,积极参与优质新三板标的定增,布局未来是最优策略。“优质新三板标的一定是打破传统行业、传统经营模式的企业,表现在技术的高新、应用的前沿。”西南证券表示。

同时,鉴于新三板市场流动性不足的现状,西南证券建议采取自下而上的选股策略,包括三步: 第一步,稀缺性。这种稀缺性表现在高新技术、高端制造、经营权、牌照、能够成功实现转板等;第二步,财务。财务上主要参考企业是否创新层、是否潜在创新层企业; 第三步,行业。对标成熟纳斯达克市场,在行业选择上,应优先选择成长性较好的行业,例如信息技术、可选消费、医疗保健等行业。

广证恒生建议新三板投资者立足战略与中长期投资原则,进行左侧布局。重点关注高端装备、TMT、医药生物、教育行业优选标的;关注通过定向增发推动并购重组的新三板公司;关注IPO概念股及IPO政策支持地区概念股;关注新三板基金产品到期退出风险背后的结构性投资机会。

联讯证券认为,2017年可以遵循三条投资主线:第一、 挖掘挂牌企业内在投资价值。明年上半年是从新政给出明确出台的预期到新政密集出台之前的窗口期;第二、 寻找投资价值洼地。教育、采矿等行业是新三板价值洼地,待新三板流动性得到提升后,板块估值水平有望大幅提升;第三、 关注新三板独特投资主题。如上市公司参控股的挂牌企业,有强大资本系后台运作的挂牌企业,符合各项标准的创新层企业,有转板IPO预期的挂牌企业等。但新三板独特概念股切忌投机押宝心态,谨慎参与。

 

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